存款结构改善趋势，资金活化程度提升
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7 月信贷数据显示，核心指标人民币贷款持续扩张但边际增速衰减，新增人民币贷款同比少增且为历年来首次，不过是因为7 月是传统信贷 “小月”，以及此前 6 月有机构货款前置的影响。信托贷款增长 5.94%，政府债券成为新增社融主要拉动项，占比 56%。受银行体系内资金与实体信贷需求矛盾、票据业务风险管理趋严及监管要求收紧等因素影响7 月未贴现银行承兑汇票同比明显下跌。M2 余额同比增长，M1 与 M2 增速之差体现资金活期化程度提升，企业和居民增加活期存款使银行负债结构变化，定期存款增速放缓，同时 7 月央行净投放资金，缓解银行负债压力，当前整体资金循环更顺畅。
